Follicum

Follicum rapporterar goda säkerhetsresultat från de första tio patienterna som behandlats med bolagets hårväxtbehandlingspreparat FOL-005. Därmed kan Follicum, under förutsättning att den etiska kommittén ger tummen upp, fortsätta med en multipeldosstudie där även indikationer på effekt kommer att studeras.

Säkerhetsresultaten var inte oväntade givet tidigare observationer men är så klart en viktig bekräftelse inför FOL-005-projektets fortsatta utveckling. Aktien har haft en medioker utveckling de senaste månaderna trots att bolaget tagit klivet in i kliniska studier och trots ett överlag positivt nyhetsflöde. En del av förklaringen är troligen en dålig likviditet i aktien och ett visst överhäng från emissionen via teckningsoptioner i höstas. Som vi skrev i analysen från oktober 2015 räknar vi med att bolaget kommer att behöva fylla på kassan även under innevarande år och möjligen är vissa potentiella investerare avvaktande innan förutsättningarna för en kapitalisering klarnat.  Vi räknar dock med lägre klinisk risk/högre sannolikhet till lansering för FOL-005 efter rapport om säkerhetsdata och detta uppväger förväntad utspädning i vår värderingsmodell. Vi höjer preliminärt motiverat värde, baserat på riskjusterade projektvärden, från 12 SEK till ca 14 SEK per aktie.