Copperstone Resources
Kopparberg Minerals styrelse föreslår utdelning av minst hälften av innehavet i Nordic Iron Ore till Kopparberg Minerals aktieägare. Smallcap ser det som riktigt att fokusera på något mindre projekt där inflytandet är större. Kopparberg Minerals NIO-innehav värderas indirekt väsentligt lägre på börsen i dag än i NIO:s framgångsrika företrädesemission nyligen och det är naturligt att kursen stärks på beskedet.
Kopparberg Mineral avser att dela ut minst hälften av innehavet (som totalt uppgår till 2,13 miljoner aktier) i intressebolaget Nordic Iron Ore. Nordic Iron Ore meddelade samtidigt igår att bolaget slutfört en finansieringsrunda och tagit in 58 MSEK i dels en riktad emission, dels en företrädesemission till en värdering på 25 SEK per aktie. Att Nordic Iron Ore slutfört emissionerna är troligen en viktig förklaring för tidpunkten för beslutet till utdelning. En annan är förstås de positiva resultaten från studierna av Copperstonefyndigheterna som motiverar ökad prioritet åt Norrliden Mining framöver. Möjligheten att via Kopparberg Mineral komma över NIO-aktier till en relativt sett mycket låg värdering blir förstås ett lockbete för innehavarna av utestående teckningsoptioner att utnyttja dessa.
Gruvprojekt är resurskrävande, i synnerhet för järnmalm, och vi tycker därför att det är logiskt att Kopparberg Mineral nu väljer att fokusera på mindre men dock intressanta basmetallprojekt där inflytandet blir större. I första hand gäller det Norrliden Mining (50 % ägande), där ett mycket betydande Exploration Target nyligen identifierats i Copperstoneområdet. Ytterligare prospektering kommer krävas och tillståndsprövningar behöva genomföras men här kan finnas embryot till ett mycket rejält basmetallprojekt. Baksidan av en utdelning är att rest-Kopparberg allt annat lika riskerar bli ett mindre bolag på börsen. Nordic Iron Ore är också än så länge onoterat och någon noteringstidpunkt har inte preciserats och är därför en tillgång som är svår att omsätta för en mindre aktieägare. Kopparberg Mineral röner dock knappast någon större uppskattning på aktiemarknaden i dagsläget av värderingen att döma, och en tydligare fokusering är därför en strategisk signal som kan hjälpa till att lyfta fram övervärden och därmed betala sig.
Det är slående att jämföra värderingen i NIO:s finansiering med Kopparberg Minerals aktiekurs. Innehavet på 2,13 miljoner motsvarar vid en kurs på 25 SEK ett värde på 53 MSEK, att jämföra med hela Kopparbergs börsvärde på 22 MSEK. Sammantaget ser vi beslutet som ett smart drag för att synliggöra värden i Kopparberg Mineral. Det ska noteras att Kopparberg är i behov av finansiering, vilket bland annat kan medföra utspädning. I första hand finns som nämnts utestående teckningsoptioner med en strike på 0,55 SEK som löper ut den 17 oktober och som vid full teckning ger en utspädning på 21 %. Utifrån dagens besked att döma så är också det resterande innehavet i Nordic Iron Ore (efter utdelning) till salu, även om det är osäkert om och när en sådan transaktion kan ske givet det oroliga marknadsläget.