Copperstone Resources
Regeringen avslår Kopparberg Minerals överklagan av Bergsstatens beslut att avstyrka bearbetningskoncession för Håkansbodafyndigheten. Det är givetvis en motgång för bolaget och en besvikelse för oss men vi bedömer samtidigt att ett avslag redan har återspeglats i den låga värderingen under lång tid.
Vi har ännu inte sett motiveringen till regeringens beslut, men frågan har gällt om närheten till Lovisagruvan skulle lägga hinder för en bearbetningskoncession vilket Bergsstaten ansåg i sitt tidigare avslag. I våra ögon har det varit svårt att förstå hur lagstiftningen ger stöd åt Bergsstatens ståndpunkt men högre instans har nu gett sin bedömning. Vi vet i dagsläget inte om eller hur Kopparberg Mineral kommer att försöka driva ärendet vidare men vi misstänker att ledningen inte gett upp frågan ännu utan studerar möjligheterna. Sannolikheten att en nedskrivning av Håkansbodaprojektet kommer att behöva göras har dock givetvis ökat. Aktiverade kostnader för Håkansboda, med angränsande undersökningstillstånd, uppgick 31 december 2013 till ca 8 MSEK. Eget kapital uppgick den 31 mars till 29 MSEK och med en börskurs kring 0,50 öre värderas hela Kopparberg Mineral till 18 MSEK . Då intressebolagen Nordic Iron Ore och Norrliden Mining också är bokförda till ett lågt värde i balansräkningen, tyder det på att aktiemarknaden redan innan beslutet tagit höjd för ett avslag. En nedskrivning ger också ”enbart” påverkan på resultat- och balansräkning medan eventuell effekt på kassan av beslutet rimligen bör bli begränsad.
Nyligen fick intressebolaget Nordic Iron Ore tillstånd av miljödomstolen att återstarta gruvorna i Blötberget och Håksberg. Lokala fastighetsägare har haft invändningar men har dragit tillbaka sina överklaganden och allt tyder på att beslutet vinner laga kraft inom kort. Nordic Iron Ores framgångar syns inte alls i Kopparberg Minerals aktiekurs. Nedgången i järnmalmspriset under våren är visserligen ett aber för järnmalmsbolagen och Nordic Iron Ore behöver finansiering på kort och på lång sikt. NIO har dock ett i våra ögon i grunden bra projekt och när dessa frågetecken kan redas ut och om järnmalmspriset kan börja vända uppåt igen kan vi se en snabb förbättring i sentimentet från dagens låga nivåer.
Sammanfattningsvis ser vi den skarpa negativa kursreaktionen på fredagens besked som en överdriven ryggmärgsreflex på besvikelsen över att en potentiell kurskatalysator fallit bort. I närtid väntar vi resultat från de optiska undersökningar och modelleringar av EVA-fyndigheten som genomförts nyligen och så klart även hur Kopparberg Mineral kommer att agera med anledning av regeringens besked om Håkansboda.