WntResearch

WntResearch meddelade idag att de med framgång genomfört en första toxikologisk studie på läkemedelskandidaten mot metastaserande cancersjukdomar, Foxy-5. Timingen kunde knappast varit sämre där en stor del av Sverige badar eller äter glass och resten fokuserar på hur grekerna väljer att hantera bristen på pengar. Detta förtar såklart inte nyhetens värde, men kan möjligtvis förklara den försiktiga reaktionen på aktiekursen. Vi använder oss av statistiska modeller när vi värderar biotech-aktier och när en aktie tar sig förbi sista hindret för tester på människa sker en teoretisk riskminskning som får stor effekt på värderingen. Visserligen är vi inte hela vägen framme vid ett godkännande för att starta fas I men Smallcap gör bedömningen att det är en formalitet. Man har i testerna administrerat doser om 50-100 gånger terapeutisk dos varför toxikologiska risker måste anses hanterbara. Naturligtvis kommer denna framgångsrika studie att på sikt påverka marknadens syn på bolagets chanser att ta sig förbi fas I. I en traditionell fas I skulle enbart toxikologi testas och vi tror att marknaden förr eller senare kan tänka sig att se förbi detta och räkna in fas I som avklarad. Vi har tidigare konservativt räknat med 5 % chans till framgång och höjer nu till 7,5-10 % med mersmak enligt ovanstående resonemang. Det ger en riktkurs på 15-20 SEK.