Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Tidningen the Trader rankade 2005 världens genom tiderna bästa traders. Första platsen gick till Paul Tudor Jones. Trea på samma lista kom George Soros.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Rörande bolagsstämman - 2012-07-02

Dignitana höll bolagsstämma i fredags och även om vi sällan eller aldrig brukar kommentera dessa, i regel, händelselösa tillställningar gör vi ett mindre undantag denna gång eftersom vi, efter ett antal mail skickade till oss, uppfattat det som att det föreligger ett missförstånd i marknaden.

Dignitana gick i kallelsen till stämman ut och sökte ett bemyndigande för nyemission om 50 MSEK. Något som av vissa tolkats som att det snart kommer en stor företrädesemission. Vi tror inte att så är fallet och vi ska förklara varför.


Ett bemyndigande för styrelsen att genomföra nyemission är något som är bra att ha i ett snabbväxande bolag. Det kan bli akut likviditetsbrist eller dyka upp intressanta förvärvsmöjligheter. Att inte se till att ha ett bemyndigande för att hantera liknande händelser är att betrakta som tjänstefel. Det behöver alltså inte betyda något alls att bemyndigandet ligger på förhållandevis höga beloppet 50 MSEK. Ett belopp som för övrigt får anses vara småpotatis i medtechvärlden. Senaste året har styrelsen haft ett bemyndigande om emission på 30 MSEK som alltså inte har utnyttjats.

Alla som följer bolaget vet att likviditeten inte är på topp och om något skulle gå snett eller fördröjas är det möjligt att ett mindre kapitaltillskott skulle behövas, dock skulle det i en sådan situation behövas betydligt mindre pengar än 50 MSEK. Bolaget har för övrigt tidigare påpekat att de klarar den löpande driften men att lansering i USA och utveckling av braincooling kommer att kosta. Det är svårt för oss som utomstående att säga när kostnaderna för braincooling kommer men vi gör bedömningen att utveckling av en ny maskin för detta ändamål kostar 10-15 MSEK. Dock finns synergier med övrig produktutveckling och Sysmex kommer att hjälpa till med produktutveckling varför denna kostnad sannolikt kan kommer att vara lägre. Om valet stod mellan att dela med sig av framtida vinster till en utvecklingspartner eller göra en nyemission skulle Smallcap hellre se det senare alternativet. Samma sak gäller tillväxten. Hellre en mindre nyemission än att slå av på tillväxttakten.

Om det skulle komma till en mindre kapitalanskaffning tror vi mer på alternativet att göra en riktad emission än att genomföra en företrädare. Det finns sannolikt investerare som vill ha möjlighet att placera lite större belopp i bolaget, men som med dagens omsättning inte ens försöker och med det börsklimat vi har just nu skulle man förmodligen tvingas sätta emissionskursen i en företrädesemission lågt, något som skulle drabba huvudägaren om denne inte har för avsikt att stoppa in mer pengar. 

Dignitana kommer i år att omsätta 40 MSEK utan att ännu ha fått godkännande på de två största marknaderna i världen, USA och Japan. Vi väntar med spänning på besked rörande godkännandeprocesserna rörande dessa marknader och som vi förstår det är de till viss del sammankopplade, dvs resultatet från en marknad kan komma att användas som stöd på den andra. Halva 2012 har nu gått vilket gör att vi troligen får sikta in oss på ett godkännande tidigast 2013.

Sammanfattning: Vi finner det högst osannolikt att Dignitana i rådande läge genomför en företrädesemission på 50 MSEK, men även om det skulle gälla mindre belopp kan vi se situationer där en nyemission är att föredra framför att sälja sig billigt eller slå av på takten.


Tidigare kommentarer
Skeppning enligt plan 2014-06-24
Rapport 1 kv. 2014 2014-05-21
Brasiliansk stororder 2014-04-30
Ny VD och styrelse 2014-04-16
BrainCool återbetalar lån 2014-04-15
VD lämnar 2014-03-28
Flera positiva besked 2014-03-27
Dignicap får marknadsgodkännande i Kina 2014-03-18
Rapport 4 kv. 2013 2014-02-27
Skatteverket godkänner Lex Asea-utdelning av Braincool 2014-02-11
Ett steg närmare marknadsgodkännande i Kina 2014-01-28
Halvvägs 2014-01-17
Rapport 3 kv. 2013 2013-11-29
Presentation 2013-11-25
VD-intervju Martin Waleij 2013-09-27
Genomför riktad emission 2013-09-19
Utreder avknoppning av Braincool 2013-09-05
Rapport 2 kv. 2013 (uppdaterad) 2013-08-29
Framsteg i USA 2013-08-27
Kallar till extra bolagsstämma 2013-08-14
VD-intervju Martin Waleij 2013-06-20
FDA ger klartecken för avslutande Dignicapstudie 2013-06-07
Rapport 1 kv. 2013 2013-05-22
Insiderförsäljning 2013-04-08
Mindre order till Australien 2013-04-03
I startgroparna för PMA-studie 2013-03-25
Dignitana på gång i Storbritannien 2013-03-21
Presentation 13 Mars 2013-03-14
BrainCoolstudie inleds med ledande center för hjärnkylningsforskning 2013-03-05
Rapport 4 kv. 2012 2013-02-28
Fler framgångar i Storbritannien 2013-02-25
Slutförd produktionstransfer och ny stororder 2012-12-21
Klargörande 2012-11-29
Rapport 3 kv. 2012 2012-11-28
Levererar till privat aktör 2012-11-23
Filmlänk och kommentarer 2012-10-12
Flera nyheter i en pressrelease 2012-10-02
Visar framfötterna på Royal Marsden 2012-09-27
Gör företrädesemission 2012-09-07
Rapport 2 kv. 2012 2012-08-22
Avtal med Partnertech 2012-08-21
Rörande bolagsstämman 2012-07-02
Europaavtal klart 2012-06-14
Försäljning i Chile samt partnerskap 2012-05-30
Rapport 1 kv. 2012 2012-05-28
Ny order 2012-05-02
Europeisk stororder 2012-03-28
Distributör i Vietnam 2012-03-20
In i finrummet 2012-03-19
Vd-intervju 2012-03-14
Braincool startar klinisk studie i Storbritannien 2012-03-08
Rapport 4 kv. 2011 2012-02-27
Ytterligare en distributör 2011-12-01
Validering av braincoolmetod 2011-12-01
Dignitana på First North första december 2011-11-30
Turkisk stororder 2011-11-28
Kvartal 3 2011-11-17
Europeiskt samarbete smygstartar 2011-11-17
Avtal Taiwan 2011-11-14
Två nya ordrar 2011-10-07
Distributör i Kanada 2011-08-30
Studiestart och kompletterat patent. 2011-08-24
Rapport 2 KV 2011-08-22
Häpnadsväckande genombrott i Asien 2011-06-30
Startskott för satsning på hjärnkylning 2011-06-16
Rapport 1 KV 2011-05-30
VD-intervju 2011-05-05
Ny kund 2011-05-04
Patent i Kina 2011-05-03
Leveranser till Sydamerika 2011-04-29
Uppe på banan 2011-04-28
Patent 2011-04-28
Byter lista 2011-04-20
Bryter med distributör 2011-04-19
Konferens i St Gallen 2011-03-24
Ett förlorat halvår. 2011-02-23
Vin och vatten 2011-02-21
Nya Dignicap ännu bättre 2011-02-03
Nytt sjukhus till studie. 2011-01-25
Kassan full och VD ökar 2010-12-23
Ännu mera! 2010-12-07
Dotterbolag i USA 2010-12-06
Dignitana inleder marknadsföringssamarbete 2010-11-25
Rapport 3 kv 2010 2010-11-18
Har gått in på världens största marknad. 2010-11-17
Order på fem system från Saudiarabien 2010-11-16
USA-studien går vidare 2010-11-15
Försäljning till svenska sjukhus 2010-11-02
Stororder från Turkiet 2010-09-16
Avtal med välgörenhetsorganisation 2010-08-25
Distributör i Singapore 2010-08-23
Rapport 2 kv 2010 2010-08-19
Tidigt klartecken för USA ger höjd riktkurs 2010-06-17
Studie presenterad i USA 2010-06-11
Brasilien nästa 2010-06-04
Avtal i Iran 2010-05-31
Etablerar dotterbolag för hjärnkylning 2010-05-28
VD Intervju 2010-05-25
Rapport 1 kv 2010 2010-05-18
Betald valideringsstudie i Europa 2010-04-28
Big in Japan? 2010-04-08
Flyt i öster 2010-03-31
Uppföljningsorder 2010-03-02