Dignitana
Dignitana offentliggör att japanska Sysmex är den partner man sedan 2010 haft ett Letter-of-intent med avseende Europa. Bolagen har nu undertecknat ett exklusivt distributionsavtal med Sysmex tyska dotterbolag som part avseende huvudmarknaderna i Europa (exklusive Storbritannien där Dignitana bedriver egen verksamhet).
Sysmex är en medicinteknikkoncern med en omsättning motsvarande ca 12 miljarder SEK det senaste räkenskapsåret. Koncernen har sin hemvist i Japan men en stor andel (28 %) av försäljningen genereras i Europa. Bolaget är börsnoterat med ett börsvärde på motsvarande ca 30 miljarder SEK (dvs. ungefär som svenska Elekta, dock har Sysmex 50 % högre försäljning). Sysmex är framför allt stora inom utrustning för In-Vitro Diagnostics (en av de tio största i världen) och är världsledande inom analysutrustning för hematologi (diagnos av blod och blodsjukdomar). Sjukhus och kommersiella laboratorier är de främsta kunderna. Sysmex har bland annat ett försäljningssamarbete inom hematologi med svenska Cellavision (noterat på Stockholmsbörsen).
Vad gäller onkologi satsar bolaget stort inom området på att utveckla nya diagnosteknologier, bland annat OSNA-teknologin för att detektera och underlätta behandling av metastaserande bröstcancer. Här finns således en gemensam nämnare med Dignitana och ett samarbete kring DigniCap kompletterar Sysmex portfölj inom onkologi.
Vad kan man då förvänta sig av detta samarbete? Dignitana är här mindre specifika än t ex när det gällde det asiatiska avtalet med Konica Minolta och anger inga förväntade ordervolymer. Jämfört med Konica Minolta är Sysmex totalt sett en mindre koncern men är å andra sidan helt fokuserad på medicinsk teknik där man också har en större försäljning än Konica Minolta. Att Sysmex har en stark position i Europa bådar gott för samarbetet och att man nu går vidare med ett bekräftat avtal efter två års utvärdering talar vidare för att de tror på DigniCaps potential. Vi vet sedan tidigare (även om vi då inte kände till namnet) att Sysmex under 1 kv. beställde 30 system i en första initial order. Uppskattningsvis har konkurrenten Paxman Coolers sålt åtminstone omkring 500 system enbart i Storbritannien och Irland. Storbritannien har strax över 60 miljoner invånare, Tyskland har strax över 80 miljoner och Frankrike, Spanien, Italien, Holland, Belgien och Portugal har sammanlagt över 200 miljoner invånare. Av dessa siffror och med tanke på att det grovt räknat finns 5000 cancerkliniker i Europa är det lätt att förstå att potentialen för DigniCap är betydande samtidigt som penetrationen för kontrollerad skalpkylning fortfarande är låg. Paxman har uppgett ett mål att på fem år växa från dagens nivå om drygt 20 MSEK i omsättning till över 500 MSEK och ser alltså stora tillväxtmöjligheter och det finns ingen anledning för Dignitana att sikta lägre än Paxman.
Dignitana har nu partners eller egen etablering på en stor del av världens betydande medicinteknikmarknader. En stor vit fläck återstår givetvis på kartan i form av USA där vi väntar på slutförandet av den fullskaliga studien och FDA-godkännande, milstolpar som även är avgörande för marknadsföring på andra marknader som Japan. Dignitana har marscherat snabbt i sin globala etablering och ett verkligt internationellt försäljningsmässigt genombrott lurar runt hörnet.
Handeln i Dignitanaaktien har varit nervös och även om en del givetvis hänger samman en svag aktiemarknad överlag på sistone förefaller oron överdriven. Den senaste delårsrapporten tycker vi ändå var en indikation på att bolaget är på god väg att få bukt med sina leverantörsproblem. Några kanske hade önskat se en ännu snabbare försäljningsutveckling på kort sikt (även om över 400 % tillväxt knappast är fy skam…), men samtidigt är en viss realism nog befogad med tanke på att kommersialiseringen trots allt befunnit sig i en relativt tidig fas. I takt med att allt fler pusselbitar i form av studier och distributionspartners faller på plats stärks marknadsföringsmöjligheterna betydligt och en ketchupeffekt när det gäller försäljningen kan sedan komma raskt. Om bedömningarna i våra analyser visar sig korrekta har vi en miljardvärdering och mer därtill på bolaget inom ett par år och dagens nyhet ger definitivt stöd åt dessa utsikter.