Dignitana

Dignitana tillkännager idag en satsning på området hjärnkylning och även om vi tvivlar på att marknaden kommer att förstå det initialt är det en stor dag i bolagets historia. Att kyla kroppen är redan en etablerad metod för ett antal sjukdomstillstånd där stroke, hjärtstopp och vård av nyfödda som lidit syrebrist är de viktigaste områdena. Det finns produkter för kylning av hela kroppen som idag används, men de senaste åren har fokus hamnat mer och mer mot direkt kylning av hjärnan. Logiken bakom behandlingen är att hjärnan klarar syrebrist betydligt bättre vid nedkylning och därmed tar mindre skada. Så vitt vi vet finns det idag ingen exakt vetenskap runt kylningen som säger hur mycket hjärnan behöver kylas för att minska skadorna men det finns teorier om att mycket kan vinnas redan genom att sänka temperaturen någon grad eller två.  När hjärnan utsätts för syrebrist gäller det att snabbt få ned temperaturen och därför finns det en mycket stor marknad för eventuella produkter som kan tillse detta. Vi ser framför oss att portabla instrument som kan förvaras i en ambulans skulle vara ett eftertraktat hjälpmedel och att samma sak gäller för akut- och intensivvårdsavdelningar. Vi har sett estimat på att marknaden skulle kunna vara värd 3 000 MEUR årligen och det är betydligt mer än vad skalpkylningen i samband cellgiftsbehandling är värd. Det finns par bolag som är inriktade på hjärnkylning varav vi hittat ett som i Europa erhållit CE-märkning. Utmärkande för dessa bolag är att de väljer att kyla genom näsan för att få till en snabb kylning. Det rör sig om sonder eller gas som förs in i näsan dvs mer eller mindre invasiva metoder och frågan är i vissa fall i vilken mån det går att utföra på personer som är vid medvetande. Dignitana har flera års erfarenhet av att kyla skalpen och har därmed självklart ackumulerat en massa kunskap om hur detta bäst går till och hur mycket kyla skalpen tål. När de nu tillkännager att de sedan 2008 drivit ett projekt för braincooling inser vi att de måste ha kommit en bit på vägen. De har genomfört en proof of concept-studie och har ett par till på gång under året. De har också för avsikt att designa en maskin vilket faktiskt tyder på att de vet hur kylningen skall gå till. Eftersom metoden inte är invasiv och liknande behandlingar tycks vara ute i vården på prov tror vi att en marknadslansering skulle kunna komma förhållandevis snabbt.

När det kommer till hjärnkylning finns ett problem i att mäta temperaturen i själva hjärnan. Forskningen har ännu inte fastställt optimal kylning, eller om det ens finns någon sådan. Vad vi vet är att det finns enorma medicinska och samhälleliga vinster att hämta i att minska skadorna vid stroke och andra tillstånd som hindrar syresättningen av hjärnan. Det ligger såväl räddade liv som minskad invaliditet och lidande i potten och Smallcap tror därför att hjärnkylning kommer att utföras med olika metoder. Dels för att kunna kyla snabbt och dels för att kunna upprätthålla kyla under en längre tid. Att Dignitana efter tre års forskning ger sig in på marknaden är självklart spännande.

Benechill som är det bolag som kommit längst värderades för ett par år sedan (innan CE-märkning) enligt vår bedömning till 400-600 MSEK. Att jämföra med Dignitanas börsvärde som ligger en bra bit under 200 MSEK. Dignitana är idag enligt oss klart världsledande inom skalpkylning och det är något som inte speglas i aktiekursen. Vi vill därmed mena att möjligheterna inom hjärnkylning inte alls värdesätts av aktiemarknaden. Med detta sagt behövs det självklart mer information ifrån bolaget innan vi kan sätta ett exakt värde i kronor på dagens nyhet. Vi behöver mer information om vilka framsteg som gjorts och hur dessa står sig i förhållande till existerande teknologier. Det hade också varit intressant med någon form av validering från källa utanför bolaget. Med detta sagt är det intressant att titta på dagens pressrelease ur ett annat perspektiv. Egentligen säger den inte så mycket, men vi tror att bolaget nu kommit så långt och nått så stora framsteg att det är svårt att komma längre utan att information sipprar ut till marknaden. Vi tror att det kommer mer information under året som kommer att sätta än mer fokus på möjligheterna inom hjärnkylning och om vi för ett par veckor sedan tyckte att Dignitana var det hetaste caset så spär dagens nyhet på den nyheten. För den väl påläste uppstår ett fint köpläge.