Ellen

Ellen är sist ut att rapportera av probiotikabolagen och ryckigheten i försäljningen gör rapporten svårbedömd.  Kvartalets försäljning om 877 KKR är förvisso bättre än förra årets 648 KKR, men är ändå inget att skriva hem om. På halvårsbasis ökar försäljningen med imponerande 170 % och OM bolaget kan avsluta lika starkt som förra året skulle det se betydligt ljusare ut. Bruttomarginalen har höjts och med samma marginaler ser bolaget ut att kunna nå break even runt 45-50 MSEK. Troligtvis kan marginalerna komma att höjas framöver, men det ger ändå en fingervisning om vad som krävs för att komma upp på banan. Ellen har ett börsvärde på strax över 43 miljoner och vår gissning är att det blir ytterligare ett par nyemissioner innan bolaget blir självgående. Förra året hade bolaget en nettoförsäljning på 7,3 MSEK….  
Vi tycker om Ellen. En smart lösning på ett utbrett problem. Vårt största problem, som vi tidigare påpekat, är att bolaget har funnits i snart 10 år och kan fortfarande inte påvisa att deras bakterier är bättre än annan probiotika. Rent tekniskt kan det vara så att vilken lactobacill som helst hjälper mot obalans i underlivet och vi har svårt att se Ellen som en riktig vinnare innan de kan påvisa att just deras bakterier är bättre än andra på marknaden. Tills detta sker håller vi oss avvaktande till aktien