Biogaia

Med en försäljning på 58,6 MSEK för första kvartalet ökar omsättningen 12 %, men ca 23 % valutajusterat. Som vi påpekade förra året var omsättning och vinst till viss del valutadopade och vi misstänkte att marknaden inte hade tagit höjd för detta. Nästa kvartal kan det bli ännu svårare jämförelser för Biogaias del. Förra kvartalet såg vi en starkt ökad försäljning i USA och det var något vi hade hoppats skulle utvecklas till en trend, men det finns inga tecken på att det lossnat där ännu. Detta tillsammans med problem i Asien gör att Europa ensamt tvingas dra lasset. Valutaeffekter eller inte, Biogaia tappar fart och det är tydligt att de nya lanseringarna inte kan hålla tillväxten uppe. Bolaget är inte det fynd det en gång var och risken är att vi nu får se en lite tråkigare utveckling i aktien. Biogaia har skämp bort marknaden och omsättningen måste ta fart igen, men det är oklart vilken marknad som kommer att ta det ansvaret och hur lång tid det kommer att ta. USA-lanseringen har hittills varit en besvikelse och även om det ibland blir lite av en ketchupeffekt vid lanseringar i USA så är det idag omöjligt att säga om och när genombrottet kommer. Kanske kan de studier som är på gång i USA hjälpa till med försäljningen vid positivt resultat. Försäljningen i Asien kommer att hjälpas upp av Nippon Access lansering under andra kvartalet. Vi ställer oss neutrala till aktien till dess att vi ser att tillväxten tar fart och håller också ett öga på spekulationer runt helicobacter pylori. Aktien är fortfarande spännande men på lite längre sikt.