Bahnhof

Bahnhof levererade idag rapport för första kvartalet och fortsätter att visa upp en imponerande tillväxt. Försäljningstillväxten kommer in på 47 % samtidigt som vinsten ökar med 58 %. På privatsidan håller kundtillströmningen i sig, men inte mer än att det är tydligt att det är företagstjänsterna som för stunden driver tillväxten.
Bolaget fortsätter vidare att poängtera att omsättningsprognosen om 163 MSEK är försiktigt satt och smallcap.se som tidigare trodde att denna prognos skulle överstigas konstaterar att sannolikheten för att så ska ske stiger rejält i och med första kvartalets rapport. Rörelsemarginalen hamnar på 7,1 % för första kvartalet att jämföras med 7,5 % för hela 2008 och 6,5 % för q1 2008. Bolaget flaggar för att marginalen, på grund av prishöjningar, kommer att stiga från och med andra kvartalet och även det faktum att produktmixen drar sig mot företagstjänster kommer att dra upp marginalerna under året.       
Huvudägaren, tillika företagsledning, har bestämt sig för att bredda ägandet för att få fart på handeln i aktien och erbjuder allmänheten att köpa en del av deras aktier för 6,50 SEK per aktie och fördubblar därigenom free float. Detta är billigt och Smallcaps rekommendation blir att teckna. 65 miljoner i market cap är en billig nivå att komma in på och om likviditeten i aktien kommer igång borde aktien kunna ta sig över 10 SEK i en hyfsad marknad.
I det längre perspektivet kommer tillväxt och marginaler att avgöra hur högt aktien kan gå. Smallcap ser med spänning fram emot utvecklingen på hela företagssidan, i synnerhet utvecklingen för Bahnhof Carrier Network. En lyckad inbrytning på operatörsmarknaden ger snabbt tillväxt till bra marginaler och det ger en intressant krydda i en redan aptitlig anrättning.