Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Priset på en tulpanlök gick från 60 gulden till 10 cent inom loppet av ett par månader under tulpanlökskrisen på 1630-talet.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Börsen den bästa sociometern.

Under de senaste månaderna har vi alla läst analyser som speglar optimism både hos analytiker och ekonomer som i stort sett alla pratar om att det har vänt och att börsen skall upp under 2010. Optimismen har tom nått så långt att man på framsidan i Aftonbladet har rubriker som visar hur man skall bli rik på aktier under innevarande år. Självklart hoppas vi naturligtvis att alla dessa prognoser slår in och med råge överträffas, dvs att den aggregerade optimismen fortsätter dominera. Men vad tror du kommer att ske om börsen trots allt skulle fortsätta ned under de kommande veckorna? Jo, då kommer vi att få se betydligt fler rubriker i stil med vad vi kunde läsa i går på AffärsVärlden:

”Stor risk för double-dip i USA”

Det är nämligen så här att  det inte är rubrikerna och nyheterna som styr börsen; utan riktningen på börsen kommer till stor del att styra nyheterna, dvs om vi skulle få en fortsatt svag börs under de kommande månaderna ja då kommer man att fokusera på negativa nyheter. Den traditionella utgångspunkten för de flesta analytiker och bedömare av börsen är att det är externa event som styr trenderna på börsen, t ex ekonomiska nyheter, politiska beslut osv. Man menar alltså att det är exogena faktorer som skapar rörelserna. Vi som analyserar de psykologiska attityderna utgår istället ifrån att det inte är exogena variabler som driver börsen, dvs jag tror inte på de förklaringar om börsens upp- och nedgångar som vi i stort sett varje dag kan läsa om i media. Visst kan det bli en ökad volatilitet i samband med ny information men det är sällan nya trender skapas som en följd av detta. Trenden definieras inte av nyheter, trenden definierar snarare nyheterna. Min utgångspunkt är att vi människor tolkar all ny information genom våra personliga filter. Är vi positiva och optimistiska till framtiden tenderar vi att tolka ny information på ett sätt. Är vi istället negativa tenderar vi att tolka ny information på ett annat sätt. Bakom kursfluktuationer finns naturligtvis fakta (eller nyheter) men vid tolkningen av dessa fakta är det alltså psykologin som styr. Det är alltså inte innehållet i nyheten som dikterar utvecklingen för börsen utan snarare de ”glasögon” vi aggregerat har på oss, när informationen kommer, som påverkar.

Mitt sätt att se på börsen är att våra aggregerade attityder till framtiden (animal spirits) är den verkliga drivkraften bakom den ekonomiska utvecklingen och den bästa barometern eller sociometern, börsen, vände som bekant upp för 12 månader sedan. När vi är positiva tenderar vi att vara mer benägna att konsumera, villiga att ta risker och spekulera, vi tar gärna på oss krediter osv osv – dvs alltså själva grunden för en ekonomi i tillväxt. När vi är negativa till framtiden är vi inte lika villiga att konsumera, vi vill absolut inte ta risker och spekulera på börsen, vi är obenägna att ta på oss mer krediter eller lån osv osv - grundstommen för en ekonomi i utförbacke (se diagram). I min värld är det alltså inte ekonomin som leder eller driver börsen utan börsen är en barometer för den psykologi som råder i samhället och om den psykologin är positiv kommer detta senare att ge utslag i den ekonomiska statistiken och omvänt. Det är alltså av den anledningen ekonomisk statistik i stort sett alltid ”laggar”  börsutvecklingen och har gjort så under de senaste 100 åren. Nobelpristagaren George Akerlof och professor Robert Schiller skriver följande angående detta:

”Causality tests for several countries suggest that current measured confidence does feed future GDP…”

Börsen är alltså i min analytiska värld ett instrument för att mäta den aggregerade psykologin (animal spirits eller konfidensnivån) i samhället. Börsen går upp som en följd av en stigande aggregerad konfidensnivå och faller när nivån av optimism faller. Och ekonomin? Ja, den följer efter. Detta här är alltså den analytiska platå jag står på när jag analyserar börsen, dvs när jag analyserar börsen tittar jag på data över börsen och den psykologi som styr börsen. Jag skulle vilja säga att 90 procent av analyskåren gör precis tvärt om. Skulle det bli så att börsen går in i en större nedgång ja då kommer ekonomin sannolikt att följa efter och då kommer vi att få se fler rubriker som den ovan men där är vi inte än. Men om det nu skulle ske så vet vi inte bara varför utan vi kommer också att vara i alla fall mentalt förberedda. 

Denna krönika är ett samarbete med randomwalk.se


Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09