Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Den mest kända kalendereffekten är januarieffekten som i korthet innebär att avkastningen på aktiemarknaden i januarimånad är riskjusterat högre än andra månader.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Tur & slump

Ett tankeexperiment som visar hur tur och slump kan lura oss att dra felaktiga slutsatser.

Ett tankeexperiment: Vi tänker oss tusen hedgefonder. Varje månad låter vi hälften av dem agera med en strategi som ger positiv avkastning om börsen stiger. Den andra halvan, 500 stycken, agerar med en strategi som tjänar pengar om börsen faller.

Efter en månad kommer hälften av fondförvaltarna kunna uppvisa en positiv avkastning (vi utgår ifrån att börsen faktiskt stigit eller fallit, och inte bara stått stilla). Inför månad två delar vi upp de 500 fondförvaltare som fick en positiv avkastning i två grupper. Den ena halvan, 250 stycken, spelar den kommande månaden på att börsen stiger, och den andra halvan på att börsen faller.

Efter den andra månaden har vi 250 fondförvaltare som kan uppvisa en positiv avkastning två månader i rad. Vi upprepar experimentet i ytterligare fyra månader under samma förutsättningar. Vårt tankeexperiment löper således i ett halvt år.

Av de 1000 fondförvaltarna kommer 17-18 stycken att kunna uppvisa en positiv avkastning sex månader i rad. Fantastiskt! Dessa gurus kommer sannolikt att få mycket mediautrymme och många följeslagare som vill ta efter dessa geniers metoder/strategier.

Nu stoppar tankeexperimentet (som vi i många olika varianter stöter på ofta i realiteten), och det är dags att tänka till. Vi kan konstatera av ovanstående resonemang att 17-18 av 1000 stycken kan förväntas uppvisa denna fantastiska performance. Vi kan inte på något sätt bekräfta att utfallet är ett resultat av skicklighet. Det kan lika väl vara ren tur. I vårt tankeexperiment skulle fondförvaltarna lika väl kunna vara apor med banala strategier som kan exploatera en fallande eller stigande marknad.

Vilka blir konsekvenserna av detta? För det första är det sannolikt så att många fondförvaltare, även analytiker, journalister och andra gurus, som lyfts fram i media som stjärnor faktiskt haft tur. För det andra är det viktigt för oss alla att vara medvetna om tur och slump, och inte låta oss luras i våra placerings- och/eller strategival. För det tredje innebär det generellt att vi ska vara försiktiga med att låta historisk utveckling och performance ha för stor inverkan på våra slutsatser.

I boken Edge skriver Johnny och jag en hel del om The Principle of Ever Changing Cycles. Det förhållningssättet/filosofin kan jag varmt rekommendera i kombination med en god portion insikt om slump.

Artiklen är först publicerad på e2trading.com.


Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09