Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
den amerikanska aktiemarknaden sedan 1990 utvecklas bättre dagarna innan och under nymåne, än dagarna innan och under fullmåne. Skillnaden i avkastning är signifikant.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Wisdom of Crowd Effect

För över 100 år sedan visade Francis Galton i en studie av 787 personer att en grupp av individer är smartare än den enskilda individen, i alla fall under vissa förutsättningar som vi strax skall återkomma till. Galtons studie genomfördes på 787 personer som var och en skulle gissa vikten på en oxe. Alla gissningar genomfördes i enskildhet, dvs utan påverkan utifrån. Det visade sig att genomsnittet av gissningarna var nästan perfekt i linje med det rätta svaret och bättre än någon av de enskilda individerna. Detta kom att kallas ”Wisdom of Crowd Effect” (WCE) och har upprepats i ett flertal andra studier där det alltså visar sig att gruppen är smartare än den enskilda individen, t o m i jämförelse med experter inom olika ämnen.

Hur kan det vara så här när det på börsen ofta lönar sig att gå emot gruppen? Ja, vid ett första påseende kan det tyckas vara motstridigt men det finns en fullt logisk förklaring.

 

I en ny studie (How social influence can undermine the wisdom of crowd effect, av Jan Lorenz, Heiko Rauhut, Frank Schweizer och Dirk Helbing) visar författarna flera intressanta saker t ex:

 

Grupper där individerna inte känner till de andra individerna har oftare divergerande åsikter och har en betydligt större spridning av åsikter, som i genomsnitt ofta ligger nära sanningen.

 

Grupper där individerna däremot känner till varandra och varandras åsikter har mindre divergerande åsikter och betydligt mindre spridning i åsikterna, dvs man anpassar sig efter gruppen. Dessa aggregerade åsikter ligger ofta längre ifrån sanningen.  

 

Också intressant är att individerna i den andra gruppen (de som känner till varandras åsikter) har betydligt högre självsäkerhet, dvs är mer konfidenta på sin gissning än deltagarna i den första gruppen.

 

Detta är naturligtvis synnerligen intressant då det visar att WCE finns men bara när individerna får agera individuellt utan exogen påverkan. När man agerar som grupp försämras WCE och detta är statistiskt signifikant enligt författarna. Alltså, när en grupp tillåts att interagera, dvs man känner till vad de andra i gruppen anser, har man en tendens att röra sig i flock. Dessutom skriver författarna att – ”Presumably, herding is even more pronounced for opinions or attitudes for which no predefined correct answers exist” – tänk börsen. 

 

Så vad betyder detta för oss som agerar på börsen? Frågar du kanske. Jo, det betyder att när ”alla” är ”säkra” på riktningen i en finansiell tillgång är det mer troligt att det vänder. Detta visas också i studien ”Dumb money: Mutual fund flows and the cross-section of stock returns” som presenterades i Journal Of Financial Economics 2007. Den studien visade att placerarna överlag har en tendens att köpa sent efter ett rally och sälja nära bottnar. Man skriver bland annat …

 

“In this paper, we have shown that individual investors have a striking ability to do the wrong thing”.

 

Och man skriver vidare…

 

“By doing the opposite of individuals, one can construct a portfolio with high returns”.

 

Vi placerare rör oss i flock där vi rationaliserar mer än resonerar, dvs vi anpassar argumentationen efter den känsla som vi f n har. Är vi positiva väljer vi positiva argument för att rationalisera en fortsatt uppgång och är vi negativa väljer vi negativa argument för att rationalisera en fortsatt nedgång. Sammanfattningsvis kan vi således konstatera att WCE bara är användbart när gruppen inte agerar som en grupp brukar agera, dvs med interaktion.


Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09