Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Den mest kända kalendereffekten är januarieffekten som i korthet innebär att avkastningen på aktiemarknaden i januarimånad är riskjusterat högre än andra månader.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Vi styrs av förväntningar

I maj 2007 gör en stor amerikansk tekniktidning en konsumentundersökning som kommer fram till att iPhone är den mobiltelefon som människor tycker bäst om. Och detta två månader innan den ens har lanserats! Hur kan det bli så här? Jo, det har med förväntningar att göra. Hur kan Barak Obama bli utnämnd till tidernas mest populära president, både av det amerikanska folket och i flera Europeiska enkäter, innan han ens har blivit vald? Jo, förväntningar! Varför är de flesta gifta lyckligare strax innan bröllopet än strax efter? Man har byggt upp förväntningar. Hur kan människor som har druckit grapefruktsjuce tro att det är apelsinjuce? Jo, man har skapat förväntningar om att det är apelsinjuice. Under perioden 1984 fram till år 2000 visade forskare att börsvärdet på företag som presenterar  sina framtida produkter  (istället för att bara promota det man säljer just nu) i snitt ökade börsvärdet mer än andra företag? Varför? Jo, förväntningar. Hur kan det vara så att de företag som har haft de mest uppmärksammade reklamfilmerna under Superbowl har haft en starkare kursutveckling på börsen trots att reklamen ännu inte har givit effekt på försäljningen? Helt rätt, förväntningar.

 

Men vad är en förväntning? En förväntning är en tro/förmodan/förhoppning som är centrerad i framtiden men diskonterad till nuet. Det finns flera dimensioner i detta som är intressant, t ex hur skapar vi vår förväntan och vad händer när vi får avvikelser från våra förväntningar? Hur kan det t ex vara så att två personer kan uppleva samma event och samtidigt tolka det på två diametralt olika sätt? Kan det vara så att våra förväntningar påverkar tolkningen av ett event? Studier har t ex visat att om du talar om för en person att en maträtt smakar illa är sannolikheten högre att han kommer att hålla med dig efter att han/hon har smakat. Inte därför att det verkligen smakar illa utan därför att förväntningarna är så starka. Om du ger en haussad rekommendation om en film eller bok till en kollega är sannolikheten högre att han också kommer att gilla den.

 

Förväntningar kan också ta sig andra uttryck. Du har säkert hört talas om placebo-effekten, eller hur? Denna väl dokumenterade effekt är baserad på förväntningar. Dr Cobb utförde t ex ett test där han gjorde riktiga bröstoperationer (mot smärta) på vissa patienter och bara skar i bröstet för att fejka en bröstoperation i de övriga patienterna med samma åkomma. De patienter som hade fått en riktig operation blev friska i tre månader därefter kom smärtan i bröstet kom tillbaka. Exakt samma sak skedde med de patienter som fick en ”fejkoperation”. I en annan studie 1993 visade kirurgen J B Mosely i en studie av 180 patienter att placebo-effekten är högst verklig i en serie knäoperationer. De patienter som genomgick en riktig knäoperation blev glada och nöjda med operationen. Men, och detta slog ned som en bomb i läkarvärlden, de som bara fick en placebo-operation fick ett lika bra resultat! Man började således fundera på om 1 mdr dollar årligen i denna typ av operationer är bortslängda pengar. När man studerade effekterna av de sex största och ledande antidepressiva medicinerna visade det sig att placebo-medicinen till 75 procent duplicerade resultatet för de riktiga medicinerna. Man har också visat att om priset på en medicin är högre ger det ett bättre resultat än om priset på exakt samma medicin är lägre?!? Ett högre pris på läkemedlet ger nästan alltid ett bättre resultat enligt forskarstudier. ”Sjukt” eller hur? Men det bottnar i att våra förväntningar är högre på den dyrare medicinen, vilket därmed också ger ett bättre resultat.

 

Nu vet jag vad du säger – ”Ähh det där är ju bara psykologi! Just det! Men det finns inget som är BARA med psykologi! Psykologin är ett enastående verktyg där bara en förväntning/tro/förhoppning i många fall kan läka kroppen. Att så är fallet det vet vi, men hur det fungerar det vet man däremot inte med säkerhet. T ex är det ju så att om vår läkare t ex är optimistisk till en specifik behandling är det mer sannolikt att den kommer att fungera därför att läkarens förväntningar kommer att smitta av sig till våra egna förväntningar - och vi vet nu vad förväntningar kan få för resultat.

 

Men vad har detta med börsen att göra? Jo, börsen styrs av förväntningar – förväntningar på vinster, på försäljning, på nya produkter, på den nya VD:n osv osv. Men glöm inte att social mood, dvs den aggregerade psykologin, påverkar djupet, höjden och vidden i våra förväntningar. När vi aggregerat är optimistiska kommer förväntningarna att skjuta i höjden och skapa en trendillusion, dvs vi ritar ut uppgången rakt in i framtiden. När dessa förväntningar inte uppnås leder detta till besvikelser och skapar nya förväntningar som vi drar ut nedåt.

 

Behöver vi förväntningar för att kunna tjäna pengar på börsen? Nej det tror jag inte utan vad vi behöver är en metod som ger oss en statistisk fördel. Behöver vi känna till andra placerares förväntningar för att kunna tjäna pengar på börsen? Nej inte nödvändigtvis, men jag tror att det kan vara en fördel i vissa fall. Varför anser vi människor att framtiden är viktigare än nuet? Jag har inget svar men det jag vet är att  vi människor styrs av förväntningar och bara den vetskapen i sig tror jag är extremt viktigt att vara medveten om.


Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09