Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Om S&P500 stänger på plus för januari månad så indikerar det en positiv utveckling för helåret, och vice versa. Barometern har visat sig stämma i ca 90% av fallen sedan 1950. Ett notabelt undantag var 2009.
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Börsen leder

En studie som tittar på utvecklingen för BNP i upp- respektive nedtrend.


Börsen leder ekonomin, våra attityder till framtiden (animal spirits) är den verkliga drivkraften bakom den ekonomiska utvecklingen. När vi är positiva tenderar vi att vara mer benägna att konsumera, villiga att ta risker och spekulera, vi tar gärna på oss krediter osv osv - alltså själva grunden för en ekonomi i tillväxt. När vi är negativa till framtiden är vi inte lika villiga att konsumera, vi vill absolut inte ta risker och spekulera på börsen, vi är obenägna att ta på oss mer krediter eller lån osv osv - grundstommen för en ekonomi i utförbacke. I min värld är det alltså inte ekonomin som leder eller driver börsen utan börsen är en barometer för den psykologi som råder i samhället och om den psykologin är positiv kommer detta senare att ge utslag i den ekonomiska statistiken och omvänt. Det är alltså av den anledningen ekonomisk statistik i stort sett alltid ”laggar”  börsutvecklingen. I genomsnitt brukar börsen vända ned ca 7 månader innan ekonomin vänder ned och börsen vänder upp i genomsnitt ca 5 månader innan ekonomin vänder upp. Jag använder mig alltså inte av ekonomin för att förutsäga börsen utan jag tittar på börsen och räknar med att ekonomin skall följa efter. 


Ett av de kanske enklaste sätten att mäta om trenden i marknaden är upp eller ned är att titta på 200 dagars glidande medeltal. När index noteras över 200 dagars medeltal pekar den långa trenden upp, vilket indikerar att animal spirits eller den aggregerade psykologin är optimistisk. Om index istället noteras under 200 dagars glidande medeltal är trenden istället att betrakta som nedåtriktad och är en indikation på en negativ aggregerad psykologi. Granskar vi all statistik i OMX från 1986 är fram till 2008 är den genomsnittliga dagsavkastningen ca 0,05 procent med en standardavvikelse på 1,51 procent. När index noteras över 200 dagars medeltal är dagsavkastningen mer än dubbelt så hög, nämligen 0,11 procent, med en standardavvikelse på 1,26 procent. När index noteras under 200 dagars medeltal är dagsavkastningen -0,12 procent med en standardavvikelse på 2,20 procent.


Granskar vi S&P 500 från 1931 och fram till i dag är den genomsnittliga dagsavkastningen 0,03 procent med en standardavvikelse på 1,14 procent. När index noteras över 200 dagars medeltal är dagsavkastningen 3 ggr så hög så hög, nämligen 0,09 procent, med en standardavvikelse på 0,91 procent. När index noteras under 200 dagars medeltal är dagsavkastningen -0,09 procent med en standardavvikelse på 1,38 procent. Att använda 200 dagars medeltal är alltså inte bara en enkel teknik att använda utan den ger också en edge.


Om det nu är så att 200 dagars medeltal på ett enkelt sätt ger indikationer om animal spirits är optimistiskt eller pessimistiskt borde det då inte vara så att vi har en bättre ekonomisk tillväxt över än under 200 dagars medeltal? Jag har jämfört BNP-utvecklingen i USA med de lägen index (S&P 500) noterades över respektive under 200 dagars medeltal och kom då fram till följande efter att ha tittat på all statistik sedan 1946:

 
När S&P 500 noteras över 200 dagars medeltal hade vi en genomsnittlig årlig BNP-utveckling på 4,19 procent.
 När S&P 500 noteras under 200 dagars medeltal hade vi en genomsnittlig årlig BNP-utveckling på 0,95 procent.
 Den genomsnittliga årliga BNP-utvecklingen under perioden uppgick till 3,25 procent


Tittar vi på samma data fast på kvartalsbasis ser statistiken ut som följer:

 
När S&P 500 noteras över 200 dagars medeltal hade vi en genomsnittlig BNP-utveckling på 1,03 procent. 
 
När S&P 500 noteras under 200 dagars medeltal hade vi en genomsnittlig årlig BNP-utveckling på 0,24 procent. 
 
Den genomsnittliga BNP-utvecklingen per kvartal under perioden uppgick till 0,80 procent


All statistik är statistiskt signifikant. Vi har alltså en avsevärt bättre tillväxt i ekonomin när S&P 500 noteras över 200 dagars medeltal än när vi har nedtrend. 


Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09