Kom ihåg mig

Bli medlem

Glömt lösenord?

Sök bland nyheter och analysmaterial

Blogg
Expres2ion

Förklaring till vår syn på Expres2ion

Läs mer
Krönika
Solen, sinnet & börsen

En krönika från Randomwalk.se

Läs mer
Visste du att
Enligt CAPM är det bara en tillgångs risk, mätt som beta, som påverkar dess förväntade avkastning
RSS

Få de senaste analyserna och kommentarerna som RSS


Är du också ett flockdjur?

Låt mig få göra en liten illustration eller jämförelse. I diagram 1 längst ner ser du den klassiska illustrationen som visar att ju högre en vara/tjänst prissätts desto mindre blir efterfrågan och ju lägre priset är desto högre kommer efterfrågan sannolikt att bli. Det här är ju inga konstigheter, eller hur? Så här fungerar det lite förenklat i samhället. 


Men hur fungerar det i den finansiella världen? Jo, om du tar dig en titt på diagram 2 så ser du hur det generellt fungerar på börsen. Vid låga priser, d v s efter en börsnedgång, är intresset för aktier lågt. Efter en period av uppgång är efterfrågan vanligtvis som högst. Ju starkare uppgång desto mer intresse! Börsen fungerar alltså precis tvärt om jämfört med hur det fungerar i förhållande till varor/tjänster. Det här tror jag delvis förklarar varför så många placerare har svårt att leverera avkastningar som ens slår index. Lagen om utbud och efterfrågan fungerar inte på börsen, thats it! Börsen fungerar mer som Följa-John (eller med ett finare ord ”Herding”), dvs börsens placerare rör sig i flock. Varför rör man sig i flock? Och vad blir resultatet av att röra sig i flock? Låt mig få återkomma till det men att följa vad alla andra gör är inte alltid ett recept för framgång utan vi måste tvinga oss själva att tänka självständigt och inte alltid falla in i ”mainstreem-filen”. Att tycka som alla andra tycker är dock det mest trygga sättet att agera, speciellt för oss som jobbar med börsanalys, eftersom det alltid är lättare att ha fel när alla andra har fel. Att ha fel när alla andra har rätt ja då blir man mindre populär hos både arbetsgivare och kunder. Besvara följande fråga så ärligt du kan…


•  Under vilka perioder tror du att vi har som mest aktivitet på mäklardeskarna runt om i stan? Är det under perioder av börshausse eller perioder av börsnedgångar?


Helt rätt! Efter perioder när börsen har gått upp och detta ser vi på kort så väl som på längre sikt. När börsen har gått upp, och noterar nya högsta nivåer, är placerarna överlag optimistiska och tror på fortsatta uppgångar. När index istället faller och noterar nya lägsta nivåer är placerarna negativa och tror på fortsatta nedgångar. Och nu talar jag inte om specifika personer utan placerarna som grupp.


Låt oss göra ett litet test för att åskådliggöra att det ibland är bättre att göra tvärt om i förhållande till flocken. Vi köper på stängningen varje gång index noterar en ny 5- eller 10-dagars högsta notering, dvs när placerarna är som mest positiva, och säljer 5 dagar senare (från år 2002 fram till i dag):


• Index noterar en ny 5 d högsta exit 5 d
- Antal signaler = 268 signaler
- Antal vinstaffärer = 183 st eller 68%
- Genomsnittlig avkastning = 0,04%


•  Index noterar en ny 10 d högsta exit 5 d
- Antal signaler = 210 signaler
- Antal vinstaffärer = 142 st eller 68%
- Genomsnittlig avkastning = -0,03%


Som vi kan se är den kortsiktiga avkastningen extremt svag. Låt oss nu istället agera tvärt om mot hur flocken agerar. Vi köper istället på stängningen varje gång index noterar en ny 5- eller 10- dagars lägsta notering, dvs när placerarna är som mest negativa och säljer 5 dagar senare (från år 2002 fram till i dag):


•  Index noterar en ny 5 dagars lägsta exit 5 d
- Antal signaler = 215 signaler
- Antal vinstaffärer = 149 st eller 69%
- Genomsnittlig avkastning = 0,5%


•  Index noterar en ny 10 dagars lägsta exit 5 d
-  Antal signaler = 130 signaler
-  Antal vinstaffärer = 92 st eller 71%
-  Genomsnittlig avkastning = 1,0%


Vi ser alltså, klart och tydligt, att avkastningen 5 dagar efter det att vi har tagit position är avsevärt högre efter de lägen placerarna har varit negativa. Tycker du att det låter larvigt med en avkastning på i genomsnitt 0,5 till 1,0 procent på 5 dagar. Betänk då att års-avkastningen på börsen ligger på ca 12 procent sedan 1986 och här får vi 0,5 till 1,0 procent på 5 dagar!




Tidigare krönikor
Solen, sinnet & börsen 2013-04-02
Det blir inte alltid som vi tror 2013-02-13
Flockbeteende 2013-01-21
Att vara objektiv 2012-12-17
Confirmation bias 2012-10-26
Påminnelse inför rapporterna 2012-10-09
90 % optimister i guld 2012-09-12
Att spekulera i spekulation 2012-08-30
Börsen & media 2012-07-16
Börspsykologi 2012-06-26
Tur & slump 2012-05-23
En negativ bias 2012-04-24
Stabila aktier när börsen faller 2012-04-18
Marknadsfaser 2012-03-28
Skyll på generna! 2012-03-15
De bästa anomalierna 2012-03-09
En av kommande tusen 2012-03-01
Fokus på det som är viktigt 2012-02-08
Greed is good 2012-01-26
Fördel småsparare 2012-01-11
Politiker, Europa och ett annat förhållningssätt 2011-12-15
Turen på sin sida 2011-12-08
Panta Rei 2011-11-11
Funderingar kring flockbeteende 2011-10-26
Finansskatt? Förutsägbart förslag 2011-09-30
Skillnaden mellan FA och TA 2011-09-08
Panik på börsen! 2011-08-05
Wisdom of Crowd Effect 2011-07-15
Vi styrs av förväntningar 2011-07-01
Soliga dagar är bra för affärerna 2011-06-23
Vem kan man lita på? 2011-06-01
Vår bevekelsegrund 2011-04-26
Jekyll, Hyde och börsen 2011-03-21
Panik på börsen... 2011-03-17
Social Mood - ny forskning 2011-02-10
Jag upphör aldrig att förvånas 2011-02-03
Börs och inflation 2011-01-20
Tror inte på fundamental analys? 2010-12-23
Optimisterna dominerar 2010-12-21
Krig negativt för börsen? 2010-12-07
Börsen leder 2010-11-25
Olja och börsen 2010-11-11
Stärkt i min tro 2010-10-22
Fördel swingtrading 2010-10-13
Flytande stoppar 2010-09-16
Bubblor 2010-09-02
Konsensus 2010-08-25
Double dip? 2010-08-19
Gör som kasinot 2010-08-04
Optimist eller pessimist 2010-07-23
Fotboll, straffar och action bias 2010-07-15
Det vi fokuserar på expanderar 2010-07-08
Börsen, osäkerhet och kommande kriser 2010-06-16
Börsen är en sentimentsindikator. 2010-06-03
Psykologin styr 2010-05-21
Trendföljande indikator 2010-05-14
Utnyttja turbulensen? 2010-05-10
Börsbeteende är autokorrelerat 2010-04-22
Placebo, förväntningar och trading 2010-04-14
Egenskaper hos framgångsrika placerare 2010-03-23
Är du också ett flockdjur? 2010-03-14
Vädret påverkar oss kanske mer än vi tror 2010-02-17
Det sitter i hjärnan 2010-02-12
Börsen den bästa sociometern. 2010-02-08
Psykologi styr vårt beteende 2010-01-21
Teknisk vs fundamental analys 2010-01-14
Bull marknad - inte bara ett finansiellt fenomen 2009-12-09